软银赛富基金羊东谈投资策略

中国市场为什么好，我们关注的行业。我自己感觉，中国做投资赚钱不容易，但是比一比，还是比较不错的，想我们投了一个公司，做了一轮投资后就上市了，但是在美国投了ABC几轮，但是还上不了市、因为他们的市场相对来说是比较饱和的市场。在美国五百美元可能一年就花没了，但是在中国可能可以让一个公司存活下去。这是不一样的地方。中国实际上是一个成本比较低，市场比较大的地方。

从另一方面来讲是资金使用效率比较低。中小企业的贷款比较难，我们投的公司90%以上都是是私营企业，我们清楚的知道私营企业的资金来源非常的狭小，融资非常困难，同时我们觉得民营经济是最有活力的一个群体，占GDP 百分之六十，在劳动力雇佣方面50%以上。另外，为什么说做消费领域比较好，从财务方面来说，老百姓是最遵纪守法的一个阶层，都是先付钱，国企是后付钱，而且后付的时间都非常的长，前几年中国解决一个社会问题就是拖欠农民工工资，其实大国企拖欠小民企应收款的现象也非常的严重。一个极端的例子，在电信行业，他卖一个东西，其实他把钱赚回来了还不还，所以说电信行业其实没有钱也可以赚钱。•这个过程中小企业损失是非常大的。这个是一个社会问题，这个对于社会的杀伤力比拖欠农民工工资可能更大，那是一个社会问题，这个是一个商业问题。这对于中小企业的发展损伤是很大的，比如说以前是可以转六圈，现在只能转两圈了。这也是消费领域一个非常好的优势。这是做消费领域比较好的一点，什么时候中国的资金使用效率可以提高，经济发展的更有效率，中国更加强大。

关于的领域包括衣食住行，娱乐，医疗，媒体，广告，广告是一个非常好的行业，这里提一个题外话，看过一个说法“做食品比做药更赚钱，做娱乐的比做教育的赚钱”，其实我们都做。娱乐和食品也是消费领域，教育和医疗也是属于消费领域。这只是一个说法，并不一定对我们的投资有多大的指导意义，有的时候也挺有道理，比如说可口可乐啊，都是做得比较大的公司，相对来说比医疗方面做得大，当然爱康是一个服务类的企业。

赛富是投资领域总第一个做中早期，既不是做最早期，也不是要炒股票。我们希望我们投的时候公司已经有一定的规模，通过三五年的发展从不是行业第一成为行业领先的企业，公司已经有一定的规模，处于高速发展的阶段，我们投这种公司是比较多的。有的公司也在模仿我们做这领域。因为这还是比较好的，有的公司可以一轮融资，两轮融资后就可以上市了，其实传统行业投资回报率不会太大，不像网游和互联网，传统行业的成长可以看的到的，而且本身的可扩展的规模是有限的，比起通讯和IT，他的商业模式可扩展性要小，需要一年一年的成长。所以在这个时候进入的价格尤其重要，现在我们的投资规模是一千万到五千万美元之间。这是投资策略的介绍。