另类投资很复杂？

随着人们越来越富有，对生活的要求就会有所不同，除了要得到更好的之外，也希望能活得更精彩。

　　根据美林公司和凯捷集团不久前发布的《世界财富年度报告》，全球拥有至少100万美元资产的富人去年增加了60万，达到1010万人。而在本地，符合同样条件的人数增加了约1万人，达到7万7000人。

　　另类投资（alternative investments）便是人们越来越富有以后的产物。直接投资于房地产、股票、黄金与外汇太单调，基金经理便把各种投资互相挂钩后，重新包装成个别产品，还加入A-Z的条款，把简单的投资复杂化。

　　更多被复杂化的投资产品面市，代表市场趋向成熟，因为这反映投资者不再满足于传统投资，而且对新产品的接受能力也提高了。但事实真是如此吗？或只是金融机构硬把复杂化以后的产品推给投资者？

　　另类投资原本是银行专门为非常富有的投资者所设计的，也就是那些把好几百万元交给银行管理的投资者。当时的另类投资尚未演进到今天的模样，只是把几种货币或几个市场组成一个配套，虽然有一点点复杂，但是不难理解。

　　当这些产品对大富客户不再有吸引力时，银行便得设计出更具创意的产品，而原先的产品便重新包装，开放给小富（mass affluent）客户，也就是那些把几十万元交给银行管理的投资者。

　　再过一段时间，小富投资者也对这些产品失去兴趣，银行既然已经有了现成的产品，何不再重新包装，把它们推向大众市场？这便是为什么市场充斥着各式各样的另类投资。

另类投资运作跟对冲基金相似

　　另类投资的运作方式跟对冲基金相似，基金经理会通过买空卖空有关或无关的股票，并利用衍生工具平衡回报与风险。投资者并非只从某个市场或某只股票的波动中获利，投资回报与多个市场或股票挂钩——如果组合中表现最好的股票上升超过10％、最差的下跌少过5％，回报的计算便根据两者的变动再乘以某个预先决定调整数。如果所有股票都同时下跌或上升超过10％，银行便提前赎回，投资者自负盈亏……这样的投资概念，你能明白吗？

　　如果对象是有数百万元可投资的富人，那还无所谓，因为他们有足够的风险承担能力。而且，他们专属的客户经理，会确保他们对投资有足够的了解，即使要用上一天一夜的时间。

　　一般小市民的风险承担能力有限，听取专业意见的途径也有限，如果你只打算投资1000元，不要期待银行的销售人员会用超过一个小时向你解释。

　　有钱人把投资范围也扩大到葡萄酒、骏马、艺术品，甚至是茶叶。葡萄酒投资目前在私人银行领域相当流行。除了收藏葡萄酒（一整个酒窖，而不是一两箱）之外，也投资于葡萄园。这项投资或许十年八年后会普及化，届时，是否意味大部分的人都懂得品酒？

　　投资最忌的是盲目跟风，而且，并非所有东西都适合投资。最近的铁观音价格便因为炒作而至少涨了三四倍。在铁观音之前，人们炒卖的是普洱，价格从2003年开始升温，一片茶饼卖到上千元是平常事。2007年底，普洱的价格开始下滑，铁观音的价格则一路上涨。普洱是“可以喝的古董”尚经不起炒作，三两年内便形成泡沫，那么其他茶也可想而知。因为，不论是普洱、铁观音或是龙井，都应该是用来喝的。