叶檀：汇源并购案是中国市场错位的标志

　　我们曾寄以厚望的民族企业家、曾经发誓要把汇源做成百年老店的朱新礼，从目前的迹象来看，很可能成为饮料行业的原料提供者，只要两年内不威胁可口可乐，朱新礼就可以继续做。朱新礼自己表示，想回到产业链的上端，把自己的精力放在果树品种的开发上面，而自己对品牌打造并不在行。

是什么让朱新礼激流勇退？

　　中国的民族企业实际上是两面作战，一是与海外、国企大资金作战，即便在并购案发生之后，摩根大通仍然发表研究报告称，维持汇源跑输大市的评级，因为汇源果汁股权回报率及开工率较低、运营资本要求却很高。汇源果汁的竞争对手康师傅控股和统一企业上半年的果汁销售表现不佳，推测汇源也好不到哪儿去。实际上，受制于资金链，汇源果汁已经向华平基金、达能等出售了部分股权，达能公司持股比例为22.98%，华平基金持股比例为35.49%，两者相加可以左右大局，从资金来源看，汇源很难说是纯粹的民族品牌。如果国内的资金不能对优质企业进行有效的支持，企业落入海外大资金与国企大资金之手，是迟早的事。

　　二要与本土恶劣的生存环境作战。这些民营企业家面临两难选择：为了生存他们不得不扛起民族工业的大旗反对外资收购，但他们求助于民族情绪与严厉的行政审批时，又陷入了自织的牢笼，使将来的生存环境更加恶化。最具反讽色彩的案例是宗庆后与达能之争，最后宗庆后的离岸公司和家属的国籍问题一一曝光。从国籍上与公司属地上来看，这些企业也很难说得上是纯粹的民族企业了。数数这些国企与民企的企业家，他们的后代还有几个是中国人？

与国内冰凉的市场只有国企并购火热的情况相反，外资正在筛选中国的优质企业与优质人才，笔者了解到跨国公司包括又爆出丑闻的德勤等都在中国招兵买马，国外的资本市场、国内的人才加上国内的渠道、消费市场，让他们对中国经济未来预期十分看好。

　　可口可乐的并购案再次让我们反思，经营环境与扭曲的融资渠道，是如何将企业家逼走他乡的？如果中国失去了最有能力的企业家与企业创新精神，只剩下规模前列的世界第几大企业，中国本土经济将会如何？中国改革的经济成果将到谁手中？