必和必拓购力拓失败收场 中国上交约900亿学费

上周二，必和必拓最终因为不符合股东利益最大化而放弃对力拓的收购，这场全球矿业领域有史以来最大收购案草草收场。

　　尽管中国钢铁业可以为铁矿石供应安全而放心“喘”上一口气了，却也为此付出了约900亿元代价。我们不能不佩服必和必拓的决断，而它更大的成功在于将全球最大铁矿石买方中国“拖”下了水。

在全球大宗商品价格涨潮时，恰到好处抛出的“两拓”合并计划加剧了市场对铁矿石价格看涨的预期，中国钢铁业为此放开肚皮“吃”进9000万吨“高价 ”铁矿石，其最终减值损失可能达350多亿元;而为阻止“两拓”合并成功对中国产业安全形成威胁，中铝公司投资力拓并成为最大单一股东。140亿美元的投资浮亏80亿美元(折合人民币约544亿元)。仅这两项相加，中方已为“两拓合并”付出了约900亿元代价。

　　交了这些“学费”，我们可以得到什么教训呢?分析人士认为至少有三条：一是用产业资本的制造思维来应付金融资本的战略思维，中方胜算率会非常低;二是产业安全是有边际成本的，不计成本的产业安全极可能是个“伪命题”;三是中国钢铁行业如果无法凝聚成一个代表国家利益的完整主体，我们与三大矿业巨头的谈判可能始终处于弱势地位。

　　产业资本的思维方式就是一种买卖观——需要铁矿石，那就买铁矿石。结果呢?“中国买啥啥贵，卖啥啥跌”。

　　再看看必和必拓、力拓、淡水河谷三大矿业巨头是怎么表现的?