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热门话题:奥巴马访华人民币升值

CPI负增长 买哪些品种才能赚钱

http://china.ibtimes.com 2009年03月12日 10:49 本文章版权属于中国证券网,未经授权不得转载、摘编或者以其他方式使用.


  昨日刚刚出炉的2月份CPI数据显示,居民消费价格总水平同比下降1.6%,6年来首度出现负增长。

  在消息面相对平静的情况下,2月份CPI数据是近期市场最关注的基本面因素,然而,负增长其实早在预料之中,这也是尾盘股指强势扬升的主要原因。去年下半年以来,我国CPI指数持续快速走低,且短期内这种趋势仍将延续的可能性很大,在此背景下,投资者应如何选股、选择哪些品种才安全至关重要。

  2月CPI同比下降1.6%,创近十年来最大跌幅,对此,我们认为,在2008年年底翘尾因素的影响下,预计未来几个月内,我国CPI仍将一直处于同比下降的走势,但是随着国家财政投资的计划和10大产业调整振兴计划的逐步落实,预计今年国内CPI将呈现前低后高的格局,表现为环比CPI在下半年的上升。

  此次下降和1998年相似 需求不足导致

  从理论上讲,物价的持续下跌将导致企业投资意愿和消费者消费意愿的下降,并导致相关上市公司盈利能力的显著下降。但具体到对各行业的影响时,我们认为,应该区分这种下跌是整体性的还是结构性的,前者主要受总需求不足的影响,表现为1998年的物价持续下跌;后者则是部分产业供给过剩所导致的,表现为2002年的物价下跌,两种不同物价下跌过程中,各行业所受的影响也不尽相同。就本次物价下跌而言,我们认为,与1998年那次更为相似,前提都是经历了物价下跌前的通胀过程,但不同之处在于本次物价下跌的持续过程在财政投资刺激下应小于1998年。

  股市影响三部曲 目前尚处第二阶段

作者:东海证券宏观策略小组 鲍庆
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