联合汇华 黄 莹

　　风险偏好重新回归市场，美联储可能再次大举发债引发的美元危机，使得瑞郎跟随其他非美货币突破上涨。在美元/瑞郎跌破了持续近5个月的三角形边界下轨后，瑞郎的升势被进一步点燃。尽管短线指标暗示技术修正不可避免，但下跌形态已经确认，利用期间的反弹修正，是再次买入瑞郎的机会。

　　结构性危机破坏美元中期前景

　　由于美联储在最新一期的会议纪要上表示，为了促进经济更快复苏，有必要进一步扩大债券购买总规模，这使得量化宽松政策越发宽泛，变相印钞的效果也越发明显。随着联邦政府预算赤字扩大以及美联储资产规模膨胀的局面难以为继，美国国债市场泡沫正在破裂，投资者担忧，美国可能随后步入英国的后尘，信用违约掉期合约上扬3.5个基点至41，为今年3月29日以来最高，进而威胁着美国的主权债务评级。同时此前的系统性风险——巨幅赤字再次呈现，过多的举债，诱发美元随后的贬值压力，中期前景堪忧。

　　投资信心复苏增强风险偏好

　　随着近期数据的改善，市场对全球经济持续复苏和金融市场逐步走出泥沼的坚定信念，激发了风险偏好的重新回升，伴随股市与商品市场的回暖，投资者重又考虑多元化投资的价值，对收益的追逐，支撑了高息货币的走强。由于瑞郎与欧元走势的趋同性，跟随欧元强势，瑞郎也是不断突破新高，并且只要投资情绪的改善势头一如既往，那么美元的卖盘将会继续扩大，瑞郎的升值步伐也会一直延续。