中国大规模海外投资时机已经成熟

中国海外投资的提速，既有全球产业布局的考量，亦有通过调整资产结构、降低汇率风险，减缓对美元国债依赖的权衡。谋求从商品输出到资本输出，从资本集聚战略到资本辐射战略，从贸易大国走向资本强国，实现由积极争取贸易优势向培育更高层次的资本竞争优势转变，是中国未来改革开放的必然选择。正如海外媒体评论所言，“中国制造”的时代即将结束，“中国所有”的时代即将开始。

2008年全球对外直接投资流量下降20%以上，但是中国的对外直接投资不仅没有减少，反而大幅上升。2008年中国对外直接投资总额高达534亿美元，相比2007年增长将近1倍。其中非金融类直接投资406.5亿美元，比2007年增长了64%。2009年中国的对外直接投资也有可能首次超过实际使用外资金额。海外投资将是中国经济转型，迈入新的发展阶段的起点。

第一，中国已经处于大规模海外投资的经济发展阶段。

根据邓宁的投资发展路径(IDP)理论，一国的净对外直接投资NOI，即对外直接投资与吸收外国直接投资的差额，是一国经济发展阶段的函数。到达一定阶段时(人均2000-4750美元)，进行投资阶段的转变就成为必然选择。而推动这一转换的关键是提高对外投资的收益率，促进本国资本竞争优势的形成。瑞士银行的数据显示，2007年中国人均GNP(按实际购买力计算)就已达到4610美元，正处于邓宁所指的资本大规模输出阶段。

第二，从长期结构调整看，中国必须有步骤地减少贸易盈余。

一方面，受全球经济衰退和外需大幅萎缩的影响，中国出口导向型经济遭受重创，外贸形势持续恶化。4月份中国进出口总值同比下降22.8%，环比分别下降1.9和2.1个百分点，而且出口环比降幅还有所扩大，为5.5个百分点。从全球经济增长与贸易增速之间的关系看，贸易增速波动性高于经济增速(一般弹性系数为8左右)。以全球经济增速-1%估计，今年全球贸易额将下降8%左右。根据中国在全球贸易中所占比重，2009年中国对外贸易可能出现15-20%的降幅。如果全球经济处于3到5年的调整期，全球贸易在短期内也很难有明显复苏。另一方面，危机使全球经济正面临一个历时多年的再平衡历程。作为需求端的美欧国家也正在被迫调整发展战略，降低负债率、提高储备率，转变消费结构和消费模式，减少贸易赤字的失衡，中国多年来出口高速增长的景象已不可能为续。