行业持续回暖推动房地产股票表现强劲

受房地产行业基本面持续回暖、流动性充裕的影响，近期房地产板块在二级市场上表现强劲，持续上扬。

截止7月1日中午收盘，沪市房地产指数大涨5.54%，涨幅排列第一版的股票基本上都是房地产股票，而上证综合指数仅微张0.9%。房地产指数近一个月涨幅为33.02%，远远跑赢大盘指数。

房地产上市企业在二级市场表现强劲的原因在于受政策扶持措施刺激，以及社会资金流动性充裕下，刚性需求、投资和投机性需求大幅增长，行业基本面持续回暖。

由于国际金融危机的爆发，为保增长，政府在08年下半年连续出台了一系列的货币、财政政策，大力扶持房地产行业的发展。进入09年，随着观望情绪的瓦解，刚性需求集中释放，一季度房地产成交量大幅回升。进入六月份之后，出于对流动性充裕下通胀预期的驱动，投资性和投机性需求大幅增加，从而使整个行业的回暖延续了上升的态势。

货币宽松是推动行业热销的最大力量。据央行公布的数据，前五个月信贷投放量达到5.87万亿，而最近央行有关发言人声明，下半年将继续保持宽松的货币政策。据相关机构预测，全年信贷规模将达到10万亿左右。信贷十分宽松，而银行放贷往往向大型企业倾斜，因此不少央企手中聚集了大量的财务资源。在制造业盈利能力尚未走出低谷的背景下，这些资金流入房地产开发领域的可能性很大。随着利率的下降和按揭贷款优惠措施推广，一旦购房成本下降到居民潜在购买能力之下，房地产行业销售恢复就可能展开。而另一方面，宽松的货币政策也能修补行业杠杆，削弱企业降价的动力，挽救行业紧张的资金链。

其次，产业政策带来的杠杆化对房地产行业有刺激作用。除了宽松的货币政策之外，针对房地产行业的一系列政策也提升了行业杠杆。特别是6月份出台的降低资本金率的规定。经过调整之后，保障性住房和普通商品房项目资本金比率要求为20%，其他房地产开发项目资本金比率要求为 30%。通过降低资本金率，一些中小开发商能运用的杠杆提高了，行业风险下降。