克鲁格曼：中国的不合作

导读：“保罗·克鲁格曼终于对人民币汇率开火了。”这是一个网友在读完美国著名经济学家保罗·克鲁格曼最新一篇专栏文章后的感慨。日前，克鲁格曼在《纽约时报》发表评论，毫不客气地指责中国的货币政策，题目就叫“The Chinese Disconnect ”，似乎可翻译成“中国人的不合作”，或“中国人的脱节”。

货币高官的话常常语带玄机。因此，当美联储主席伯南克近来谈起亚洲、国际失衡和金融危机时，并没有明确批评中国令人愤慨的货币政策。

他没有必要这么做，因为人人都听懂了弦外之音。中国的“不良”行为对世界其他地区的经济正构成越来越严重的威胁。唯一的问题是，世界——特别是美国——该如何应对。

和英镑等货币不同，人民币币值不是由供求决定的，而是由中国政府通过在外汇市场上买卖人民币来决定的。对私人投资进出中国市场的能力加以限制就可使得这一政策成为可能。

这一政策并不一定有错，对一个依然穷困、热钱无常流动极易影响金融体系稳定的国家而言尤其如此。事实上，在上世纪90年代未亚洲金融危机期间，这种政策帮了中国大忙。然而，关键的问题在于，人民币的目标价是否合理。

直到2001年前后，人们还对此争论不休，因为那时中国的整体贸易状况还没有失衡得这么厉害。然而，从那时起，维持人民币兑美元汇率不变的政策看起来越来越令人不解。首先，由于美元下滑（尤其是对欧元），中国维持人民币兑美元汇率不变的做法实际上令人民币兑其他所有货币贬值。同时，中国出口产业的生产能力猛增，再加上事实上的人民币贬值，使得国际市场上中国货物极为廉价。