VC/PE陷入投资迷失 下一个投资宝地难觅

在金融危机时代，“抗周期”和“抄底”成了VC和PE们的共度危机的不二法宝。后金融危机时代呢？共识还没有彻底形成。不过，反思和探索已在进行。

抄底机会基本没有了。中国的股市早就先行实体经济，股价不断往上翻，IPO的行情，A股在继续以往的高市盈率，新开板的创业板的市盈率更是蹦到了五六十倍。资本市场的市盈率相应的影响到未上市企业的估值。

与估值上升同样让人头疼的是，实体经济走向到底如何？“经济是回暖了呢，还是第二次下坡？”这是软银赛富的困惑。同样在摸经济形势的还有鼎晖等业界元老。

没有大佬们的“思想负担”，一些从未经历过经济周期的新兴VC和PE们无论估值高低，只是奉行“投资速度为王”、“投资数量为王”。

估值起来的速度比下降的速度快，VC们又开始抢了。在这种情况下，投还是不投，是一个难题。

医疗和教育被当做典型的抗周期，似乎是一个应对任何经济形势的法宝。不过不能一直“抗”下去。一些大型VC和PE手握几十亿美元，总不能全部投资医疗和教育。更何况，有的VC已投了四五家教育机构。