金融时报：美国仍不应收回刺激措施

一燕不成夏；一个季度的经济增长，也不能保证衰退结束。即便如此，第三季度美国国内生产总值(GDP)的年化增幅达到3.5%，仍是令人鼓舞的。不过，与其说这表明实施退出战略的时候到了，不如说相关数据说明，现在收回刺激措施将是狂妄之举。

全球最大经济体的反弹并不令人意外，但其强劲程度超出多数预测者的预期。详尽的分析表明，美国经济的此轮扩张是有广泛基础的：产出的几乎所有组分都出现增长、或者是萎缩速度远远小于前一个季度。

美国人重新发现了自己对消费的爱好：个人支出在此前六个季度中的四个季度下降后，此次呈现3.4%的年化增幅。耐用品销售大幅增长，达到22%的年化增幅，服务业和非耐用品销售也出现了可观的增长，即便增幅相对温和。

企业和家庭也重新开始投资：虽然非住宅建筑投资连续第五个季度下降，但设备支出自 2007年以来首次上升，住宅投资则出现飙升，年化增幅达到23%。

但这种消费热潮比人们所希望看到的更为脆弱。在可支配收入下降之际，耐用品消费的井喷式增长是由一项“旧车换现金”的计划推动的，这种做法其实是向未来“借”GDP，除此之外意义不大。

剔除汽车部分后，产出仅增长1.9%，而这当中至多有一半是企业重建先前枯竭的库存。这固然是一个乐观的迹象，但与 “旧车换现金”一样，它是一种一次性的产出提振因素，不会持续。