应尽快建立信贷二级市场

　　今年以来，中国银行信贷的高速增长，在促进经济逐步企稳回暖的同时，也带来了贷款信用风险增加、银行的资本充足率下降以及银行资产负债结构调整迟缓等方面的难题。证券时报发表中国人民银行郑州培训学院教授王勇文章建议，为了提高银行信贷资产运行效率，有效防控信贷风险，应该尽快建立信贷二级市场。

　　信贷高速增长后的难题

　　文章分析，从国内情况看，去年4万亿元救市政策出台以后，又陆续出台了一些扩张性的货币或财政政策。尤其是今年年初以来，货币信贷超投放形成了流动性充裕格局。央行数据显示，今年前三季度人民币贷款增加8.67万亿元，同比多增5.19万亿元，预计全年新增信贷投放过9.5万亿已毫无悬念。此外，截至9月末，广义货币供应量（M2）余额为58.54万亿元，同比增速更是高达29.31%；狭义货币供应量（M1）余额为20.17万亿元，同比增长29.51%。由此可见，目前，中国信贷经历了历史罕见的高速增长以后，信贷资产的集中度风险日益凸显，银行新增贷款可能出现行业集中、客户集中和期限中长期化的趋势。银行贷款的行业、地区、客户集中度越大，越容易受到宏观经济波动和企业经营周期的影响，严重的情况下甚至可能出现系统性风险。那么，建立信贷二级市场是防范贷款风险的有效办法之一。

　　其次，相对于不良贷款，解决面临资本充足率下降的问题对银行业而言更为迫切。自今年年初开始，已经相继有建设银行、交通银行等公布了各自的巨额发债计划，而发债的目的都是为了补充资本充足率。数据显示，截至今年6月末，14家上市银行的核心资本充足率相较去年底水平全部下降。除深发展外，其余 13家银行的资本充足率也都出现下降。要解决银行资本充足率下降的问题，很重要的一点是让银行的资产必须具有流动性，能够转让和交易，而尽快建立信贷二级市场，实施信贷资产证券化无疑是其中一个重要的渠道。

　　早在2005年3月底，国家开发银行就在上海建立了全国首个信贷资产交易平台。22个贷款项目实现了银行间转让，规模达到70多亿元。国开行此举有力的推动了中国信贷资产二级市场的形成。2006年，国家出台政策对此有所限制；但在2008年12月的国务院金融三十条中又提“进一步规范银行信贷资产的重组和转让市场”，信贷资产交易平台获得政策支持。而以信贷二级市场交易的形式可以推动金融体系细分，带动银行资产流动性，并进一步体现金融机构差异化竞争，刺激经济发展。

　　美国的经验教训告诉我们，在开放包括住房抵押贷款在内的各种信贷一级市场的初期，就应当注意培育二级市场，以保证稳定的长期资金来源。当然，中国将要建立的信贷二级市场，还主要属于浅层次的二级市场，也就是信贷资产的直接出售。待将来条件具备时，再进一步引入信贷资产证券化机制。