防资产泡沫 甚于防通胀

次贷危机一年，各国竞相推出宽松货币政策刺激经济，值得庆幸的是，经济回稳之时，大家担心的通货膨胀没有出现，但资产泡沫又有抬头迹象。

前段时间，有“大炮”之称的房地产商任志强与地产评论人士时寒冰就房价与CPI的关系“吵了一架”。房价影响不影响CPI，各方人士站在各自的立场上各说各的理，关键要看房子到底是消费品，还是资产，这确实很难说清楚。但两人吵架，鲜明揭示出如今的资产价格猛涨，CPI下降的矛盾。

又过了一个礼拜，另一位房地产巨头潘石屹，不知是向政府还是向地产同行扔了一板砖：很多地产商并没有去盖房，至少1/3的地产商在倒腾地。

眼下货币宽松期，本来属于生产资料范畴的土地，也变成了一种资产，而且由于它的稀缺性，被巨大的流动性炒来炒去。

大家为什么脸红脖子粗的去争论CPI？可能主要是因为它是央行紧盯的货币政策调整目标。传统的央行货币政策目标，是调整经济增长、CPI和国际收支的关系。但目前一些国家央行开始重视资产市场问题。毕竟，纵观以本次次贷危机为首的、半个世纪以来的金融危机，都是资产泡沫破裂引起的。

11月3日，欧洲央行管理委员会委员韦伯表示，尽管防止资产泡沫不应该成为货币政策的明确目标，各国央行仍需要把更多注意力放在资产价格泡沫上。身兼德国央行总裁的韦伯表示，金融危机令央行官员明白他们负担不起漠视资产价格疯狂发展下去的恶果。韦伯同时警告，“人们不应过于高估各国央行在预先认辩资产价格泡沫的能力。”他认为“货币政策在打击资产价格泡沫方面效果并不明显。”